[華爾街見聞] 金融危機會沾染藝術品市場嗎？

2008-04-14 03:01:20

蘇富比(Sotheby)的富豪客戶們似乎開始拖欠付款了，對這家拍賣公司及藝術品市場而言，這或許是個不祥之兆。 　　蘇富比的年報顯示，該公司2007年的應收帳款達到8.35億美元，較上年增長了一倍多。這個指標也就是買家拖欠它的藝術品拍款。去年的應收帳 款之高在蘇富比的歷史上是絕無僅有的，在當今這樣一個沃霍爾(Warhol)和羅斯科(Rothko)等藝術家的名字已成奢侈品牌中的新貴、新富們對藝術 品的出價屢創新高的藝術品市場上，這可能意味著一段較為黯淡的日子將要來臨。 　　 蘇富比去年的應收帳款中有超過5.2億美元發生在第四季度，那也正是金融危機剛剛發端之時。這些應收帳款還不包括600萬美元的“可疑帳款”，蘇富比將那些很可能支付無望的拍款歸入這類款項。 　　蘇富比去年也向更多的藝術品賣家作出承諾，無論他們的拍品在拍賣會上被多低的價格買下，蘇富比都會向他們提供一個保底賣價。該公司此舉實際上是 在賭經濟疲軟不會阻止藝術品價格繼續上揚。蘇富比的年報顯示，它去年給出的保底價合計達9.02億美元，是2006年的兩倍，遠高于2005年的1.31 億美元。藝術品代理商們說，在5月份舉行的藝術品拍賣會上，蘇富比將繼續向賣家提供保底價。 　　目前正值藝術品市場的關鍵時期。近年來隨著一批新富涉足藝術品收藏，藝術品的市場價格也大幅飆升，這些新富有許多來自華爾街和房地產行業，他們 購買藝術品既可裝點自己的豪宅，也可豐富自己的投資組合。蘇富比及其競爭對手佳士得拍賣公司(Christie's International PLC)每年春秋兩季的拍賣會已經成為富人們炫耀財富的舞台，競拍者中充斥著名人大腕、對衝基金經理和來自俄羅斯和中國等地的億萬富翁。自從蘇富比去年減 少了拍賣會的嘉賓數量以來，其5月份春季拍賣會的門票已成了紐約最令人垂涎的寶貝之一。 　　Artprice.com的數據顯示，全球的藝術品價格2007年躍升了18%，而蘇富比一直是藝術品身價暴增的主要受益者之一。它去年的藝術 品拍賣收入達到創紀錄的8.33億美元，高于2006年的6.31億美元。該公司股價去年10月升至57.64美元的52周高點。上周五該股在紐約証交所 收于24.52美元，下跌1.32美元，跌幅5.1%，與去年10月時相比下跌了57%。 　　蘇富比的股價去年11月遭遇重挫，此前該公司一幅昂貴的梵高(Van Gogh)畫作未能賣出，人們曾估計這幅作品會賣到2,800萬美元以上。自那以來蘇富比的股票持續下跌。 　　該公司首席財務長比爾•謝里丹(Bill Sheridan)說，蘇富比的應收帳款和開出的保底價都沒什麼可擔心的。他說，應收帳款上升主要是因為該公司的銷售額增加了。包括拍賣銷售、私下交易和 委托代理商銷售在內，蘇富比的合並銷售額2007年增長了51%，其中拍賣銷售額增長了44%。 　　他說，新增應收帳款中的2.432億美元應歸因于該公司藝術品拍賣和私下出售所選擇的時間。蘇富比的主要拍賣會都在11月初舉行，由于客戶有 30天以上的付款寬限期，因此他們很有可能要到2008年的某個時候才會付款。蘇富比還說，它給2007年11月拍賣會上所拍出藝術品定下的最後付款期限 比往年又有延長，這種做法也並非什麼稀罕事。 　　謝里丹說，延長一些主要拍賣會上所拍出物品的付款期是為了鼓勵人們踊躍競拍，並說蘇富比通常在從買主處獲得拍款前是不會向賣主付款的。 　　他說，實話說，收款和壞帳不是什麼問題。 　　但藝術品代理商們私下里表示，蘇富比目前允許買主拖上三到四個月再付款，這較正常付款期要長得多。一位代理商說，這意味著你能把一幅畫免費在自己家里挂四個月，這種事以前可從來沒有過。 　　藝術品代理商們說，藝術品市場的表現依然相對強勁，他們還未發現有富人收藏家們付不起拍款的跡象。蘇富比稱，今年一季度的拍賣收入增長了3%。 　　但也有人仍然持謹慎態度。紐約理查德•格雷畫廊(Richard Gray Gallery)的部門負責人安德魯•法布里康特(Andrew Fabricant)說，人們似乎有種感覺，現實世界里發生的事情總會影響到藝術品市場，雖然目前看來這種影響好像不會發生。他說，將會發生些事情，不過 還沒有發生。 　　蘇富比給拍品提供保底價的做法也給自身帶來了風險。由于可在市場上出售的名作數量稀少而藝術品收藏家的數量又不斷增加，因此拍賣機構一直苦于自 己的大型拍賣會上拍品不足。為了確保拍品供應，蘇富比和佳士得都在提高拍品的保底價。如果蘇富比為某件拍品開出的保底價是2,000萬美元，而實際只賣了 1,500萬美元，那公司就要賠錢。如果作品沒能拍出，蘇富比也會把它留在手中，希望日後能賣個更高的價錢。 　　謝里丹說，蘇富比並不願意冒險，公司提供保底價的做法已持續了多年，每年總的來說在這方面都沒賠過。他說，即使拍品的賣出價低于保底價蘇富比也能獲得佣金，這能降低甚至抹平其因價格倒挂而蒙受的損失。 　　代理商們說，令人擔心的是，如果蘇富比許下高達數億美元的保底價，但最後卻賣不掉拍品或從買家那里收不到錢，那許下的保底價只能用自己的錢兌現了。 　　紐約藝術品代理商理查德•L•費根(Richard L. Feigen)說，危險之處在于，如果市場需求突然減弱，那麼資產負債狀況不佳的公司將出現問題；鑒于蘇富比開出的保底價如此不菲，如果真出現這種情況，它可就要吃不了兜著走了。 　　Robert Frank 本文涉及股票或公司蘇富比拍賣公司 　　英文名稱：Sotheby's 　　總部地點：美國 　　上市地點：紐約証交所